上週，本欄曾提及華爾街股市氣氛驟變，其中由七項市場指標編制而成的 CNN 恐慌與貪婪指數（CNN Fear and Greed Index）已跌破 20 點，觸及極度恐慌水平。事實上，若參考美國個人投資者協會（The American Association of...

近日，受到特朗普關稅消息衝擊，加上經濟數據顯示美國出現滯脹風險上升，促使美股、尤其早前領漲的增長型科技股，出現頗具深度的下挫。例如，納斯達克指數、輝達（NVDA）和Palantir Technologies Inc.（PLTR）便在上周三（19日）收市價計，短短約一星期便分...

上周（17/2 – 21/2）金價最高曾創下2954.94美元歷史高位，整周計有約1.8%的進漲（以收市價計），這更是金價連續第八星期錄得按周升幅（圖1）。踏入本周，金價升勢尚未有歇息跡象，不排除金價締造連升九星期的壯舉。...

本週三 (12/02)，美國勞工部公佈了1月份的消費物價指數（CPI），按年增速重回3%的水平，高於市場預期的2.9%，並且是自去年5月以來的最高增速。期內剔除食品和能源價格波動的核心CPI按年升幅亦由上月的3.2%微升至3.3%，同樣高於預測。數據顯示，美國物價回落趨勢不...

時間飛逝，2025年的1月份不經不覺已經成為歷史；筆者試從美股周期表現特性，看看對今年走勢有何啟示。 在過去的一月份，美股的表現不算失禮；標普500指數有約2.7%的進賬。從周期表現角度看，股市於每年首個月份造好或造淡，往往對全年走勢有一定的啟示作用。附圖1是統計標普500...

踏入去年底、今年初，美股曾因為長債債息節節上揚，加上市場預期聯儲局今年進一步減息幅度不及預期，因而走勢反覆偏軟。美股三大指數，便在這背景下輾轉回落5 – 7個百分點。不過，隨着個別通脹數據增速有所放緩，略為紓緩了債息的升勢，加上市場再度熱炒特朗普交易，令市場氣氛轉熱，亦帶動...

去年美國總統大選川普勝出，市場預計將進一步放寬加密貨幣的監管，故當時比特幣便迅即抽升；在短短個多月內便飆升超過50%，連帶當時美股亦明顯造好。話說回來，若以較長歷史角度看，其實美股、尤其高啤打（beta）的增長型科技股，甚至有槓桿成份追縱納指的ProShares...

近日，金融市場最熱門討論課題之一，便是長債債息在去年第三季聯儲局啟動減息周期後，不跌反升；現時十年長債債息甚至開始迫近5%的關口，令市場為之錯愕。這究竟背後有何玄機？對美股後市發展又有何啟示呢？   去年九月十八日，聯儲局把聯邦基金利率下調半厘，為這輪減息周期揭開序幕；隨後...

近年，美股持續漲勢；僅是過去兩年，標普500指數已累績上漲超過百分之五十。不過，增長型的科技股，例如，追縱納斯達克指數的QQQ，以至費城半導體指數（SOX）的SOXX ETF，升幅則更為顯著，兩者均有迫近一倍的進漲（92%和96.7%）。不過，近日SOX指數的50天移動平均...

本周聯儲局議息會議後，主席鮑威爾在記者會上發表「偏鷹」講話，指出局方對明年減息態度趨向審慎。從最新的點陣圖顯示，局方預期2025年減息步伐，將放慢至只有2次、合共半厘，較9月時市場曾預期減息4次、合共1厘的幅度腰斬。受消息影響，華爾街三大指數下挫2.6%至3.6%不等；其中...

不經不覺，2024年12月又來到下半場；從歷史角度看，恒生指數於12月的表現，雖然並不算表現最強的一個月份，惟一般而言都太失禮，尤其在12中至翌年初的情況。 根據1995年至今約30年的統計，恒生指數於12月的平均升幅約為0.9%，在一眾月份中只排行較中上的位置（第五位）；...

今年（2024年）華爾街股市表現異常強勢，標普500指數已突破6000點大關，最高曾見6094.55點；年內累計升幅高達27%，更有56次（日）創記錄新高（圖1）。從歷史角度看，標普500指數1年內破頂次數達50或以上並不常見；自1928年至今近百年歷史，都只是曾出現過七次...

儘管9月中旬開始，聯儲局已率動啟動減息周期；惟通脹回落速度不及預期，加上整體美國經濟表現尚算理想，令投資者逐步修訂今、明兩年年減息的幅度，10年期長債債息不跌反升，間接地推動美元造好。美滙指數由9月下旬約100點以下水平，反幅上揚至11月底的107.1才稍為回軟，即在短短兩...

年初至今，華爾街股市表現十分強韌；標普500指數和納斯達克指數迄今同時已有多達兩成半進漲；整體表現甚至跑贏大部份外圍股市。這點可從兩方面的數據得到引證。 根據MSCI不包括美股環球股市指數（MSCI World Excluding US...

隨着特朗普當選美國總統後，華爾街股市走勢氣勢如虹；不少歸咎於「特朗普交易」（Trump Trade）、甚至總統周期表現。不過，近期美股亦剛進入另一種周期表現，令未來半年美股走勢可望看高一線。 根據多年觀察，每年十月底萬聖節結束後，隨後半年美股的走勢升多跌少；因此，市場人仕因...

美國總統大選結果塵埃落定，坊間就大選結果對股市的影響，作出不同角度的分析。其中，從統計角度看，似乎預示美股短期繼續造好的機會頗高。 首先，大選翌日美股表現有啟示。今次美國大選翌日，亦即11月6日，美國媒體在美股開市前已有大選初步結果，而當天標普500指數受消息刺激裂口高開，...

踏入2024年11月，一般是美股表現不俗的月份；不過，今年剛好碰巧是美國大選年。從歷史表現角度看，每逢大選年、亦是選舉月的11月份，美國的表現又是否同樣可看高一線呢？ 統計過去30年標普500指數的按月表現，可見踏入11月的平均升幅，高達2.5%，上升比例則有79.3%，兩...

年初至今，表現最突出的資產，除個別農產品、如可可和咖啡外，便是白銀；迄今累計升幅高達42%，不但跑贏標指（22.5%）和納指（22.3%）外，甚至亦拋離金價達十個百分點。白銀表現異常強勢，背後當然有很多因素所速成，包括（太陽能）環保、AI（數據中心）概念和技術走勢因素等等；...

踏入9月下旬，美國公布的經濟數據沒有想像中疲軟，甚至經濟增長速度有再次加快的跡象（即經濟可能不用出現著陸情況），令市場原先預期今、明兩年，聯儲局將作出十分激進減息的期望落空。根據利期貨顯示，市場預計今年底時的聯邦基金利率水平，由接近4%水平逐步爬升至近日約4.4%（圖1；目...

雖然近日中港股市出現噴井式飆升，其實，今年華爾街股市表現亦不失禮；若以每月收市價計，標普500指數已連續五個月錄得升幅，且同時亦是五月創記錄高位，表現異常強勢。不過，經歷一輪連綿的攀升，可以想像走勢上已呈過度延伸（over-extended），短期或將出現升勢放緩的情況。...