從歷史周期表現來看，美股素有「Sell in May and Walk Away」（五月賣股走人）的市場格言。這是一種歷史悠久的市場異象（market anomaly），意指每年5月至10月底或11月初的期間，標普500指數的表現相對疲弱，回報明顯遜於11月至翌年4月的另一...

港股素有「五窮、六絕、七翻身」的周期特性之說，意指恒生指數往往在5月表現疲弱、6月更為低迷，直至7月才有明顯反彈。不過，若從歷史數據來看，這種說法並不完全站得住腳。   根據自2000年至今的統計數據，恒指在5月份的平均表現為下跌0.4%，錄得跌幅的年份高達16年，佔整體6...

在經歷逾150個交易日的整固期後，比特幣終於在上週六（17日）再度突破歷史收市新高（見圖1），其後升勢加速，一度突破11萬美元大關，最高曾攀至11.17萬美元。面對這番強勢表現，市場不禁關注：比特幣的短期走勢將何去何從？...

今年早前，受到關稅戰升溫影響，標普500指數自年初起至4月8日，年內最大跌幅曾達15.3%。然而，隨着美國於上月中宣布暫緩對多數國家加徵關稅90天，並與中國初步達成共識，市場情緒有所改善，美股隨即展開反彈。標普500自4月低位回升近19%，年初至今更已由跌轉升，錄得約0.6...

踏入今年4月初，在經歷年初的回調整固後，比特幣重拾升勢，走勢持續強勁。今天（5月9日），比特幣更成功突破10萬美元關口，進一步逼近去年底至今年初所創下的歷史高位（約10.9萬美元）。鑑於目前比特幣的上行動能仍然相當充沛，加上資金持續流入市場，顯示其再創新高的機率相當高。問題...

近月來，受到美國總統特朗關稅政策所影響，華爾街股市曾輾轉回落；標普500指數由歷史高位計，最多曾下挫約一成九（收市價計）；納斯達克100指數更暴瀉約兩成三，甚至確認進入技術熊市。儘管自4月8日後市況出現反彈，並且收復前一半的跌幅，投資者對後市發展依然十分困惑，始終關稅政策、...

美國總統特朗普奉行的對等關稅政策，為經濟前景及企業盈利帶來重大不確定性，加上其政策反覆無常，間接引發華爾街股市大幅波動。以衡量標普500指數未來30日波動預期的VIX指數（又稱「恐慌指數」）為例，自踏入4月以來便呈反覆上升趨勢，並大部分時間維持在30以上的高位運行；尤其是在...

一石激起千層浪。美國總統特朗普於本周三（4月2日）宣布實施全新的「對等關稅」，無論在力度還是覆蓋範圍方面，均遠超市場預期，導致環球股市全面下挫。標普500指數和納斯達克指數單日分別下跌4.8%及6.0%，市值合共蒸發約3萬億美元。自2月19日標指創下歷史收市新高以來，迄今已...

踏入2025年，黃金與白銀延續過去兩年的強勢，進一步攀升。短短三個月內，黃金與白銀期貨已分別上漲16.3%與18.3%，升勢凌厲，尤其白銀近期表現尤為突出。    本週五（28日）亞洲早盤，白銀期貨最終向上突破，最高觸及35.4美元，創下三年來新高。這已是過去12個月內白銀...

標準500指數已由高位回落一成 華爾街股市於2月中旬見頂後，便開始拾級而下；截至本月13日，標普500指數和納斯達克100指數分別下挫10.1%和13.3%（收市價計）才略為反彈。由於兩大指數均已下挫超過一成的門檻，確認走勢上已墜入技術調整。事到如今，現水是否屬於一個理想時...

自去年初金價突破「杯柄形態」（Cup with Handle）後，漲勢持續攀升，屢創歷史新高。昨日，紐約期金更首次突破3,000美元心理關口，最高觸及3,003.90美元。從技術走勢而言，金價已進入「不可測領域」（uncharted...

上週，本欄曾提及華爾街股市氣氛驟變，其中由七項市場指標編制而成的 CNN 恐慌與貪婪指數（CNN Fear and Greed Index）已跌破 20 點，觸及極度恐慌水平。事實上，若參考美國個人投資者協會（The American Association of...

近日，受到特朗普關稅消息衝擊，加上經濟數據顯示美國出現滯脹風險上升，促使美股、尤其早前領漲的增長型科技股，出現頗具深度的下挫。例如，納斯達克指數、輝達（NVDA）和Palantir Technologies Inc.（PLTR）便在上周三（19日）收市價計，短短約一星期便分...

上周（17/2 – 21/2）金價最高曾創下2954.94美元歷史高位，整周計有約1.8%的進漲（以收市價計），這更是金價連續第八星期錄得按周升幅（圖1）。踏入本周，金價升勢尚未有歇息跡象，不排除金價締造連升九星期的壯舉。...

本週三 (12/02)，美國勞工部公佈了1月份的消費物價指數（CPI），按年增速重回3%的水平，高於市場預期的2.9%，並且是自去年5月以來的最高增速。期內剔除食品和能源價格波動的核心CPI按年升幅亦由上月的3.2%微升至3.3%，同樣高於預測。數據顯示，美國物價回落趨勢不...

時間飛逝，2025年的1月份不經不覺已經成為歷史；筆者試從美股周期表現特性，看看對今年走勢有何啟示。 在過去的一月份，美股的表現不算失禮；標普500指數有約2.7%的進賬。從周期表現角度看，股市於每年首個月份造好或造淡，往往對全年走勢有一定的啟示作用。附圖1是統計標普500...

踏入去年底、今年初，美股曾因為長債債息節節上揚，加上市場預期聯儲局今年進一步減息幅度不及預期，因而走勢反覆偏軟。美股三大指數，便在這背景下輾轉回落5 – 7個百分點。不過，隨着個別通脹數據增速有所放緩，略為紓緩了債息的升勢，加上市場再度熱炒特朗普交易，令市場氣氛轉熱，亦帶動...

去年美國總統大選川普勝出，市場預計將進一步放寬加密貨幣的監管，故當時比特幣便迅即抽升；在短短個多月內便飆升超過50%，連帶當時美股亦明顯造好。話說回來，若以較長歷史角度看，其實美股、尤其高啤打（beta）的增長型科技股，甚至有槓桿成份追縱納指的ProShares...

近日，金融市場最熱門討論課題之一，便是長債債息在去年第三季聯儲局啟動減息周期後，不跌反升；現時十年長債債息甚至開始迫近5%的關口，令市場為之錯愕。這究竟背後有何玄機？對美股後市發展又有何啟示呢？   去年九月十八日，聯儲局把聯邦基金利率下調半厘，為這輪減息周期揭開序幕；隨後...

近年，美股持續漲勢；僅是過去兩年，標普500指數已累績上漲超過百分之五十。不過，增長型的科技股，例如，追縱納斯達克指數的QQQ，以至費城半導體指數（SOX）的SOXX ETF，升幅則更為顯著，兩者均有迫近一倍的進漲（92%和96.7%）。不過，近日SOX指數的50天移動平均...