今年4月8日，標普500指數一度低見4,982點（按收市計），隨即展開V型反彈；至6月下旬已完全收復年初的跌幅。其後走勢持續強勁，並不斷刷新歷史新高。由6月下旬起至今，約有一半交易日（12日）創下新高。換言之，自4月初低位至今，不足四個月內標普已上漲近三成，期間幾乎沒有明顯...

時間飛逝，2025年的1月份不經不覺已經成為歷史；筆者試從美股周期表現特性，看看對今年走勢有何啟示。 在過去的一月份，美股的表現不算失禮；標普500指數有約2.7%的進賬。從周期表現角度看，股市於每年首個月份造好或造淡，往往對全年走勢有一定的啟示作用。附圖1是統計標普500...

本周聯儲局議息會議，一如市場預期，宣佈加息半厘，把目標聯邦基金利率上調至4.25-4.50%水平。反而，市場感到錯愕的，是聯儲局主席鮑威爾鷹派言論，推翻／反駁市場對明年轉減息的猜測。儘管如此，根據最新利率期貨顯示，市場依然相信明年上半年聯儲局加息周期將完結，較後時間將啟動減...

踏入11月，港股多個指數出現不同程度的反彈；雖然近日恒指走勢有所回軟，惟是否重拾跌浪還有待觀察。後市的發展，其實可留意資金經「滬深港通」渠道流入港股（即「北水」）的去向。 從近年北水資金流向變化與恒指的走勢，不難發現兩者其實有一定的密切性。簡言之，當20日移動累計北水流入港...

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展望2022年，隨着聯儲局逐步收緊市場流動性，美元息率將由低位穩步回升；根據最新利率期貨顯示，投資者普遍預期加息幅度不少於半厘。另一邊廂，歐洲央行和日本央行迄今似乎尚未有“收水”的苗頭，在此消彼長情況下，相信來年美元兌日圓和兌歐羅反覆走強的機會頗高。由於歐羅和日圓已佔了組成...

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踏入2021年後，新經濟或科技股表現明顯大落後；截至3月18日為止，納斯達克100指數年初至今錄得0.77%跌幅，較傳統大籃籌道瓊斯指數和標普500指數分別有7.37%和4.24%的升幅遜色，相較羅素2000小型股指數飆升14.82%更給比下去（圖1）。當然，目前新經濟/科...

目前距離美國大選日還有不足兩星期，可說已進入白熱化階段；不過，近日爆出「電郵門」事件，為大選形勢增添不確定性。從最新的民調顯示，民主黨拜登平均支持度，由十月份約52.1%的高位稍稍回落至近日約50.6%；特朗普則由41.6%的低位輾轉回升至近日的43.1%，支持度仍然落後拜...

儘管年初受到疫情衝擊令升勢短暫受阻，惟美股整體表現異常強勢，尤其以科技股為主的納斯達克指數。年初至今短短約8個多月內，已有多達43個交易日破歷史新高（標普500指數亦有多達22次）！若由今年3月下旬疫情所造成崩盤低位起計，迄今已飆升逾75%之巨。這間接地令美股，尤其科技股為...

踏入8月後，金價走勢大幅波動；上、下波幅動輒達100、甚至200美元之巨。目前金價已較8月7日2,075美元歷史高位回落約7%，目前是否值得作中長線吸納呢？若從資金流向角度看，答案是否定的。 附圖1是在全球不同交易所買賣黃金ETF、市值達10億美元的資金流向變化（20日移動...

踏入七月後，納斯達克指數便於約10500點加/減 3%高檯窄幅上落，走勢暫欠明確方向。由於科技股一直是整體美股走勢「領頭羊」，其表現對後市發展一定的啟示作用。若從資金流向、以至市寬表現來看，顯示美國科技股後市暫未許太樂觀。若然目前資金流出和市寬背馳情況無法改善，不排除稍後美...

近月來在美元顯著走弱，加上央行們“大水漫灌”，令不少資金流向大宗商品市場；其中，黃金和白銀便是其中兩項受惠的大宗商品。由今年3月低位起計，黃金和白銀最多已分別飆升3成和接近1倍；按以往的波幅角度看，金、銀在短短4個月有如此升幅度，可說十分跨張。由於美元弱勢已成，且短期內難以...

近月港滙轉強，並且觸及強方兌換水平（7.7500），迫使香港金管局連續第3天在市場沽出港元，穩定聯滙；這是2015年10月以來，金管局首次捍衛港元強方保證兌換水平再度採取行動。根據金管局公佈的數據，截至本周五，反映銀行間流動性的銀行體系結餘，將回升至668億港元，較本月初時...

剛過去的2019年，全球資金透過ETF流入股票市場涉及的金額達3159億美元，其中，僅是淨流入美股涉及金額已達1610億，即美股過去一年，己吸納過半的資金流向。這也難怪在2019年裏，美股表現十分突出，標指和納指若連同股息，過去一年便升咗31.5%和36.8%。其它，地區或...