美股在這個四月份，表現頗為突出。標指和納斯達克指數的升幅均達5%以上。 其實，從周期表現角度看，美股於四月份傾向有較理想的走勢。根據過去三十年的數據顯示，標指於4月份按月平均升幅為2.2%，上升比例（即30年裏，有多少年於4月份錄得升幅）高達80.7%，兩者皆是相對其它月份...

自去年底開始，香港配股／批股集資活動異常活躍，尤其在過去一個月，情況甚至可以用熾熱來形容。根據彭博統計，僅是截至4月22日的4月份，透過配股集資涉及金額高達190億港元；若以12個月累計數字（下簡稱「1年累計配股金額」）計算，涉及金額更達5770多億（圖1），兩者數字同創有...

日前，聯儲局主席鮑威爾在一項線上活動表示，短期內將不會收緊流動性；聯儲局將等通膨和就業達到目標後才考慮加息問題；而且在考慮加息之前，可能會先縮減購債規模。鮑威爾更明確指出，2022年年初以前加息是極不可能。換言之，當前金融市場寬鬆流動性狀況，相信還會持續多一段時間。...

美股和港股於四月傾向有較大機率錄得不俗的升幅

由於去年疫情影響，資金蜂擁流入新經濟股份，尤其科技企業，因為這類板塊受疫情影響相對較傳統股份輕微，遂令這板塊去年至今年初的表現明顯跑出。恒生科技指數指數由去年「疫情底」輾轉回升，今年2月17日高見10945點（以收市價計），累積升幅高達1.74倍，遠遠跑贏恒指同期約四成的升...

踏入2021年後，新經濟或科技股表現明顯大落後；截至3月18日為止，納斯達克100指數年初至今錄得0.77%跌幅，較傳統大籃籌道瓊斯指數和標普500指數分別有7.37%和4.24%的升幅遜色，相較羅素2000小型股指數飆升14.82%更給比下去（圖1）。當然，目前新經濟/科...

過去一星期，金融市場的焦點繼續關注到美國十年長債息趨升的變化，以及這對新經濟科技股帶來的調整壓力。本周初，長債息曾攀升至1.6%以上水平，為新經濟科技股帶來一定壓力。不過，隨後債息回順，科技股的沽壓即見紓緩。這點或許不難理解，始終新經濟和科技股經過去年的飆升後，估值已變得十...

過去一星期，美長債債息繼續其反覆上升之旅；隔晚高見1.581%，維持在近一年高位徘徊。美聯主席鮑威爾隔晚的講話，並沒有試圖遏抑債息上升的趨勢，意味短期將不會作出孳息曲線控制（yield curve control）或扭曲操作（operation...

近日新經濟股份的表現，明顯出現相對落後的情況。例如，踏入2月至今（25日），恒生指數累計升幅達4.1%，國企股指數亦有2.3%的升幅；反之，恒生科技股指數則錄得約2.8%的跌勢，表現明顯給比下去。 促成近日新經濟股或科技股表現落後，背後原由相信與去年因為疫情關係，新經濟股／...

昨日（18日）港股開始出現調整，始終由2月開始已累計有近3000點的升幅，出現調整也倒為合理。不過，港股自去年9月25日低位23124點，輾轉攀升至近日31183點高位，已累積上升超過8千點（或35%）。這會否令目前港股估值變得不便宜，並對後市升勢構成影響呢？...

踏入2021年初，小米（1810）曾高見35.9元歷史高位，隨後股價便輾轉下滑至今。於本周四（4日）更曾急插近9%，低見26.4元近兩個月低位。不過，收市前跌幅收窄至4.8%，報27.55元。由年初高位計，小米在短短約1個月內，最多已下滑兩成六，累積跌幅確實不輕。...

上周本欄提及港股已呈深度超買，隨時可能出現較大幅度的回調。話音未落，恒指於本周初（25日）高見30191點的21個月以來高位後，走勢便急轉直下；於周四時更曾低見28467點，在短短3個交易日內較高位已下挫1700多點或5.7%，跌勢可說頗急。...

踏入2021年，港股升勢氣勢如虹；僅在短短13個交易日，已累積上升約一成；是全球主要股市中表現最佳的股市，一洗去年大部份時間表現相對落後的頽勢。當然，港股一洗頽風，正如上周本欄的分析，很大程度是受惠資金透過滬港通和深港通渠道（即“北水”）吸納港股所致。事實上，在過去一星期北...

美國十年期國債債息於本周三（6/1）升穿1%水平，這是去年3月以來首次再度重上1%的高位；自去年8月初0.508厘（收市價計）記錄低位起計，迄今的升幅達1倍，可見升勢頗為跨張（儘管現水平仍處於偏低位置）。不過，從是次債息回升的背景來看，似乎預示未來一年長債債息還會反覆上升，...

若從「滬深港通」交易數據統計，可見今年確實有頗多資金（下稱「北水」）透過這渠道流入港股市場。截至12月中為止，年初累計淨流入港股涉及的金額，已突破8500億元人民幣，較過去5年同期高出一倍至3倍半之譜。 不過，若從歷史角度看，北水流入港股數量的變化，與恒生指數走勢關係，並不...

恒生指數50天移動平均線，於本周四（10/12）由下而上升穿250天移動平均線，發出歷年第29個黃金交叉“利好”訊號；這究竟對後市發展有何啟示呢？ 其實，黃金交叉是一個比較滯後的訊號，例如是次發出訊號前，恒生指數由9月至11月期間，已累積上升約4000點；而且根據往績，黃金...

Source: Bloomberg

時間飛逝，本周已正式踏入2020年最後一個月。若從投資角度看，不少投資者相信股市於12月份將有相對地較佳的表現/走勢。是否如此呢？從多年港股數據來看，又是否支持這一論點呢？ 根據1990年至今30年的統計，恒生指數於12月份的表垷不過不失。過去30年裏按月平均上升1.8%，...

近期美股升勢如入無人之境，多個美股股指不是破歷史新高，便是在高位徘徊，表現異常強勢。除指數破頂外，其實股指內部素質亦有明顯轉強。以標普500指數為例，500隻指數成份股股價高於200天線比率（長線市寬），近月來維持反覆向上的態勢。本周一（23/11）長線市寬更開始攀升至九成...

美匯指數由今年3月20日102.99點高位反覆向下，最低曾跌至91.75點，高低位計累計跌幅逾一成。隨後美滙指數便於92至94點左右反覆區間上落。由於聯儲局短期內將繼續放水／量寬（QE），加上因為疫情關係聯邦赤字急速惡化，在在加重美元的下行壓力。目前分析員繼續看淡美元前景，...