踏入九月後，大部分（超過五百家）恒生綜合指數成份股企業已公佈中期業績；讓筆者先總結一下整體表現情況。 從恒綜指數成份股已公佈的中期業績，銷售和盈利表現，分別按年上升7.5%和3.7%，兩者增速均是2021年上半以來最慢（圖1）。若從板塊角度看，盈利增長最強首三個行業（及升幅...

在剛過去的七月份，恒生指數、國企股指數和恒生科技指數表現乏善足陳；按月分別下挫7.8%、10.2%和11.1%。箇中原因，透過資金流向變化，或許可以解釋得到背後的因由。 由於港、美息差於7月份持續拉闊，3個月美元與港元拆息息差更曾廣闊至超過100個基點，創超過近3年半以來新...

自本周三（13日）美國公佈遠高市場預期的通脹數據後，市場曾對本月底聯儲局議息會議將加息1厘的預期不斷發酵，並曾令美元進一步走強。美滙指數曾高見109.3點，再創20年新高。兌歐羅更曾突破1算關口，高見0.9952兌1美元；美元兌日圓則曾迫近140的關口。雖然隔晚個別聯儲局為...

年初至今，香港公用股的表現可說十分不濟；以恒生公用股指數和恒綜公用分類指數為例，年初至今（23日）已分別下挫20.6%和18.6%，遠遠跑輸同期恒指-9.1%的表現，較恒生科技股指數下跌17.9%更不如（圖1）。 今年整體公用股表現大落後，背後的主因相信與美國國債債息顯著抽...

隔晚（美國時間周三）聯儲局加息4分3厘，美股出現反彈。不過，昨晚走勢再度走樣，美股多個指數均錄得不同程度的下挫。今年初至今，標指和納指已分別下跌23.1%和31.8%。由此看來，在聯儲局積極收水行動，對美股構成壓力確實不輕。...

近期新經濟、科技股表現突出，以恒指於5月10日低見19178點起計，在短短約一個月時間內，恒生科技股指數已累積上升兩成以上，個別科技股升幅則更驚人。後市發展是否可看高一線呢？ 從恒生科技股指數與恒生指數比率的變化，可見自2021年3月開始，比率便開始沿着下降通道反覆下滑，反...

踏入4月下旬後，人民幣滙價開始明顯走弱。美元兌人民幣（離岸）於5月13日最高曾攀升至6.838，創20個月以來高位（即人民幣弱）。人民幣走弱，某程度受到美聯儲進入激進加息周期，市場息率抽升，令中美息差收窄，加上美元強勢等因素所促成。事實上，中國與美國十年國債債息差，由去年初...

港滙持續走弱，近日美元兌港元（美電）滙價更觸及弱方兌換保證水平（7.85），迫使金管局3年以來首度接港元沽盤，捍衛聯滙。為何港滙過去一年以來，走勢持續走弱呢？ 除資金有流出因素外，美元強勢（隔晚美滙指數已攀升至104.93點的近十年高位），加上隨着美聯儲進入加息周期，港美息...

過去一個季度，尤其是3月份，港股走勢可說驚濤駭浪；於3月中更曾出現過一輪恐慌性拋售，令恒生指數和恒生科技股指於本季最多曾錄得逾兩成和接近四成的跌幅。隨後在深度超賣下出現報復式反彈，惟整個季度計，恒指和科指仍然分別錄得6.0%和19.6%的頗大跌幅。美股方面，俄烏局勢發展亦曾...

上周本欄透過恒生指數偏離50天移動平均線百份比，指出指數超賣反彈己近完成。不過，從整體大市角度看，情況又如何呢？這點或許從市寬表現找到端倪。 附圖是統計全港約2500隻港股，14天RSI低於30的比率（超賣比率），可見本月中、亦即恒生指數下插20000點之下期間，這超賣比率...

本周港股表現如同坐過山車。周初經歷一輪恐慌性拋售，恒生指數低見18235點，創2012年6月4日以來的新低。整體港股下跌股份比例高達八、九成，有超過一半港股14天RSI低於30或以上水平，在在反映市況已達極度深度超賣狀態。故此，經過周初兩日清倉式的下挫後，隨後港股便進入報復...

近日俄烏局勢的發展，曾令投資者風險胃納收縮，資金流向債市避險，令債息出現一輪的回吐。美國十年長債債息，便在2月中的2.045%（收市價計）高位，在短短兩星期內，輾轉回落至1.73%近期低位。不過，近日債息再度見底回升，尤其隔晚（10日）公佈的通脹數據，再創40年以來新高，令...

本月20日，恒生指數曾向上突破去年7月向下伸延的下降通道頂線，技術走勢有改善跡象；惟可惜指數未能企穩通道頂線之上（即出現假突破），便再度輾轉回落。換言之，恒生指數尚未擺脫去年7月初跌穿運行多月徘徊區底部後，一頂低於一頂的頽勢（圖1）。...

今日收市後，恒生指數公司將公佈恒生指數成分股第三季度季檢結果。有不少散戶/投資者，往往會在公布季檢後，炒番一轉可能“染藍”（即將成為恒生指數新成份股）的股份。從往績看，這短炒策略是否奏效呢？ 筆者搜羅了過去3次季檢公佈後，股價在公佈至生效前（一般有約　10個交易日），以及正...

今日（22日）恒生指數10天移動平均線由下而上升越50天移動平均線，發出今年第三次的「小型黃金交叉」訊號（下簡稱「黃金交叉」訊號）。從廻溯測試（backtest）角度看，這訊號是否意味後市好看高一線呢？ 在過去30年裏，恒生指數合共發出過86次黃金交叉訊號（圖1）。若然投資...

香港上市企業大致已完成公佈2021年中期業績。總結表現，由於去年初疫情爆發產生低基數關係，加上今年初疫苗開始接種，曾令投資者對經濟前景轉趨樂觀，經濟亦確實曾出現復甦的苗頭，進而帶動企業業務有所改善。故此，在剛公佈的中期業績，整體而言有頗為理想的增長。...

雖然恒指已累積一定的跌幅，個別技術指標亦開始呈超賣，但從美元兌港元（美電滙價）和澳元兌日圓滙率走勢來看，短期港股後市繼續反覆探底的機會存在。 美電滙價方面，港滙強弱某程度可反映熱錢流入或流出香港的狀況；故此，不難發現港滙的強弱，與恒生指數走勢有一定密切性，尤其今年以來兩者的...

踏入八月下旬，港股終於迎來另一次超賣反彈；恒生指數在8月20日的24581點低位，輾轉回升至9月初的26359點高位，即在不足10個交易日內上漲1700多點（或約7%）。這與上周本欄的分析，恒生指數發出終極「死亡交叉」訊號後，往往多會出現一輪反彈的走勢吻合。當然，8月下旬開...

本欄早前透過廻溯測試（backtest），剖析金價發出死亡交叉訊號（即50天移動平均線由上而下跌穿200天平均線）後的表現。本周一（23日）恒生指數剛好亦發出歷年第30個死亡交叉訊號（註：香港股民把死亡交叉的定義為50天移動平均線跌穿250天線）；究竟恒指發出這訊號後，是否...

正如本欄早前的分析，近月來防守性高、低啤打（beta）股份或板塊，表現相對較為突出。其實，類似的情況早於今年第二季已開始出現。附圖是恒生指數和恒生公用股指數年初至今的表現，可見踏入第二季開始，恒生公用股指數走勢便持續跑贏恒指。截至本周四（5/8）收市，恒生指數今年錄得3.8...