近日超賣反彈已達標

本周港股表現如同坐過山車。周初經歷一輪恐慌性拋售，恒生指數低見18235點，創2012年6月4日以來的新低。整體港股下跌股份比例高達八、九成，有超過一半港股14天RSI低於30或以上水平，在在反映市況已達極度深度超賣狀態。故此，經過周初兩日清倉式的下挫後，隨後港股便進入報復式反彈。短短兩個交易日，恒指便重上21000點之上；以收市價計，反彈接近一成七。

從價格行為角度看，本周初港股的急挫走勢，是極之不尋常。以恒指偏離50天移動平均線百分比為例，本周二（15日）這比率曾急插至-21%的水平，是近15年以來平均值減3個標準差以上，即出現情況十分罕見，機率少於0.3%。

這裏有兩個重要訊息值得留意，其一，過去15年若出現類似超賣的表現（即恒指低於50天移平均線達兩成或以上），只是發生於（金融）危機或金融風暴中，即2008年金融海嘯和2011年歐債危機。換言之，近期港股急挫的走勢，絶對稱得上有金融危機級數。

其次，觀乎之前兩次恒指低於50天線達兩成以上的超賣狀態，除2008年下旬恒指密集出現此超賣表現外，其餘（今次亦如此）都只曾出現過1個交易日而已。換言之，恒指低於50天移動平均線達兩成後，情況多不會維持太久，且往往會出現V型反彈。

此外，若以恒指超賣反彈至只低於50天移動平均線少於5%為界線的話，恒指最大的反彈幅度約達14.7-15.5%之間。目前恒指由周二起計，短短兩個交易日內已反彈16.8%，意味純粹超賣反彈角度看，反彈幅度已達標，即超賣反彈已完結。當然，後市發展，便要再次端視有否新的市場催心劑了。

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