上周，本欄曾探討納斯達克指數近日出現的黃金交叉訊號，以及該技術訊號對後市走勢的啟示。踏入7月份的首個交易日，標普500指數的50天移動平均線亦由下而上升穿200天線，形成中長線的「黃金交叉」訊號。那麼，這是否如納指一樣，預示標指短期內將延續升勢？筆者特意回溯過去30年的歷史...

本週二（6月24日），納斯達克100指數突破年內高位，刷新2月19日所創下的歷史紀錄（22,175.6點），技術面亦同步出現具指標意義的「終極黃金交叉」訊號——即50日移動平均線上穿200日移動平均線（下稱「金叉」訊號）。  ...

從歷史周期表現來看，美股素有「Sell in May and Walk Away」（五月賣股走人）的市場格言。這是一種歷史悠久的市場異象（market anomaly），意指每年5月至10月底或11月初的期間，標普500指數的表現相對疲弱，回報明顯遜於11月至翌年4月的另一...

港股素有「五窮、六絕、七翻身」的周期特性之說，意指恒生指數往往在5月表現疲弱、6月更為低迷，直至7月才有明顯反彈。不過，若從歷史數據來看，這種說法並不完全站得住腳。   根據自2000年至今的統計數據，恒指在5月份的平均表現為下跌0.4%，錄得跌幅的年份高達16年，佔整體6...

今年早前，受到關稅戰升溫影響，標普500指數自年初起至4月8日，年內最大跌幅曾達15.3%。然而，隨着美國於上月中宣布暫緩對多數國家加徵關稅90天，並與中國初步達成共識，市場情緒有所改善，美股隨即展開反彈。標普500自4月低位回升近19%，年初至今更已由跌轉升，錄得約0.6...

近月來，受到美國總統特朗關稅政策所影響，華爾街股市曾輾轉回落；標普500指數由歷史高位計，最多曾下挫約一成九（收市價計）；納斯達克100指數更暴瀉約兩成三，甚至確認進入技術熊市。儘管自4月8日後市況出現反彈，並且收復前一半的跌幅，投資者對後市發展依然十分困惑，始終關稅政策、...

美國總統特朗普奉行的對等關稅政策，為經濟前景及企業盈利帶來重大不確定性，加上其政策反覆無常，間接引發華爾街股市大幅波動。以衡量標普500指數未來30日波動預期的VIX指數（又稱「恐慌指數」）為例，自踏入4月以來便呈反覆上升趨勢，並大部分時間維持在30以上的高位運行；尤其是在...

上週，本欄曾提及華爾街股市氣氛驟變，其中由七項市場指標編制而成的 CNN 恐慌與貪婪指數（CNN Fear and Greed Index）已跌破 20 點，觸及極度恐慌水平。事實上，若參考美國個人投資者協會（The American Association of...

近日，受到特朗普關稅消息衝擊，加上經濟數據顯示美國出現滯脹風險上升，促使美股、尤其早前領漲的增長型科技股，出現頗具深度的下挫。例如，納斯達克指數、輝達（NVDA）和Palantir Technologies Inc.（PLTR）便在上周三（19日）收市價計，短短約一星期便分...

近年，美股持續漲勢；僅是過去兩年，標普500指數已累績上漲超過百分之五十。不過，增長型的科技股，例如，追縱納斯達克指數的QQQ，以至費城半導體指數（SOX）的SOXX ETF，升幅則更為顯著，兩者均有迫近一倍的進漲（92%和96.7%）。不過，近日SOX指數的50天移動平均...

踏入9月下旬，美國公布的經濟數據沒有想像中疲軟，甚至經濟增長速度有再次加快的跡象（即經濟可能不用出現著陸情況），令市場原先預期今、明兩年，聯儲局將作出十分激進減息的期望落空。根據利期貨顯示，市場預計今年底時的聯邦基金利率水平，由接近4%水平逐步爬升至近日約4.4%（圖1；目...

經歷八月五的「黑色星期一」後，華爾街股市便再度回復輾轉向上的趨勢發展；到本周一（19日）時，標普500指數更出現連升8個交易日的強勢表現！ 從歷史角度看，標指出現連續8個交易日或更長的“連升”走勢（下簡稱「八連升記錄」），其實並不常見。自1984年至今約40年間，這「八連升...

以往臨近聖誕節，香港投資者較常提及「聖誕鐘、買滙豐」；意思是指臨近聖誕前買入滙豐（0005）股票，待過完元旦假後第二個交易日沽出，往往都可有不俗的回報。這概念跟美國「聖誕升浪」（Santa Claus Rally）相若。不過，從歷史數據角度看，這策略是否（依然）成立呢？這策...

本周聯儲局議息會議，最震撼市場莫過於釋出減息的訊號，頓時令市場亢奮異常。美股、美債出現顯著的漲升；其中，道瓊斯工業平均指數率先創歷史新高，暫高見37287點；標普500指數和納斯達克100指數現水平，距離歷史高位差距只有1.7%和0.6%，在目前市場氣氛異常熾熱的環境下，相...

雖然本周聯儲局議息會議後，一如預期維持息率不變；不過，在會後聲明、點陣圖（dot plot）、以至主席鮑威爾的言論，都顯示聯儲局仍然維持十分“偏鷹”的立場，暗示今年還有再加息的機會之餘，明年較長時間息率將保持不變。可以想像，在如此鷹姿畢現的情況下，美元進一步走強是可以預期。...

踏入6月下旬，原油價格再度反覆走強；於上月底，紐約期油50天移動平均線，更由下以上與200天線相交，發出終極「黃金交叉」訊號（圖1）。隨後油價進一步走強，並於本周三（06/09）曾高見每桶88.05美元的今年高位；走勢異常強勢。值得留意的是，上一次紐約期油發出黃金交叉訊號已...

又來到2023年上半場最後一個交易日；回顧上半年美股的表現，可說令不少投資者、分析師等大跌眼鏡，因為整體走勢不但沒有如去年底原先預測的進一步探底，反而節節上揚，尤其科技成份重的納斯達克指數。年初至今（29日收市），標普500和納斯達克100指數，便分別上漲14.5%和36....

受到上月美金低位反彈，加上早前公佈經濟數據增速未及市場預期，間接地令人民幣滙價受壓；美元兌人民幣（離岸價）日前曾迫近7.2關口（圖1）。不過，彭博報導指出，中央正計劃包括基建在內的重大促成長舉措，為人民幣帶來提振；今早（16/6）人民幣顯著反彈至7.1225水平，創3月以來...

上周本欄檢視過恒指「五窮、六絶、七翻身」投資策略；其實，美股都有類似按周期表現特性，衍生出來的投資策略。其中，較多投資者認識的，便是「Sell in May and Walk Away」。簡言之，這代表着股市每年踏入五月後，在隨後半年的走勢將會相對地較為疲弱；反之，於11月...

不經不覺，下星期已踏入2023年5月份，亦是進入傳統表現較弱的月份。香港投資者有一句流傳已久的「順口黃」，就是「五窮、六絶、七翻身」，意指每年恒指於5月和6月表現較差，但到7月時便會出現反彈（翻身）。從歷史角度看，表現是否如此呢？...