美股打破9月疲弱魔咒 第四季升勢可期

剛過去的9月份，美股並未因季節性偏弱的慣性而回落，反而逆勢走強，頻頻創下歷史新高。單就標普500指數而言，9月份內便出現多達8次破頂，這不僅刷新了市場對「9月疲弱效應」的固有認知，更在1950年至今的歷史紀錄中，排名第四佳的9月表現。值得注意的是，能在9月份屢創新高的情況極為罕見，往往也是隨後一季行情的利好訊號。

根據統計，自1950年至今，標普500僅有23次能在9月份創下歷史新高，其中大部分情況下的創新高次數都不超過5次，而今年卻錄得8次，顯示出市場的異常強勢（圖）。進一步觀察歷史數據可見，在此前22次出現「9月創新高」的情境下，標普500於第四季錄得升幅的機率高達逾九成（20次上漲、僅2次下跌）。平均升幅達4.8%，中位數則為4.7%。至於唯二的下跌案例，分別發生於1967年（微跌0.2%）及2018年（大跌14%），均屬特殊年份背景所致。

此外，若10月份能延續升勢，歷史數據更顯示第四季「必漲」，即錄得100%上漲的紀錄。換言之，9月份標指不僅錄得3.5%的升幅，且在一個月內高頻破頂，從歷史統計推演，已為第四季美股走勢釋放出強烈的正面訊號。

綜合而言，今年9月份標普500的表現屬於「逆周期上揚」，不僅挑戰了傳統淡季的市場印象，更為投資者提供了樂觀依據。根據近75年的歷史數據，標指於今年最後一季持續錄得升幅的機率極高，而若10月份能進一步收漲，市場前景更有望朝著「歷史大概率」方向發展。

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