金價半世紀最強超買訊號意味著什麼？

近日金價表現氣勢如虹。於本周四（16日）金價突破每盎司4,300美元關口，高見4,360美元，再創歷史新高。年初至今累計升幅已達65.9%；僅本月13個交易日內，金價便上漲近一成三，以歷史波幅計，升勢可謂異常凌厲。

然而，金價連續急升後，技術面已呈極度超買狀態。以現貨金14週RSI為例，自9月以來持續高踞於70以上的超買區，最新讀數更飆至87.7，創1980年以來新高。換言之，以RSI標準衡量，目前金價的超買程度，是近半個世紀未曾見過的。

回顧自1970年代以來的紀錄，金價14週RSI極少攀升至80以上。過去逾50年間，類似情況僅出現過16次（15週內重複視為一次）。歷史數據顯示，每當金價進入如此深度超買區間，後市短期往往出現回調或整固。統計顯示，當RSI高於80後，金價於隨後4週及10週的平均表現分別為 -2.3% 和 +1.5%（中位數分別為 -2.2% 與 -1.6%），上升機率僅27%及40%。這意味著在超買後的約兩個月內，金價下跌機率高達六至七成。

不過，從中長期角度觀察，情況則截然不同。當金價經過短期整固後，30週及50週的平均升幅分別達16.8%與27.5%（中位數升幅為10.1%與27.0%），上升機率更高達約八成。歷史經驗顯示，金價在深度超買後通常會先行回調，隨後再展開新一輪升勢。

總括而言，今年金價升勢驚人，累計升幅已逾六成，並進入罕見的極度超買區間。歷史經驗提示，短期或需面對技術性回調，但若拉長觀察期至30至50週，金價再創新高的機會依然相當可觀。雖說「升市莫估定」，但從歷史走勢看來，金價在短暫整固後再度展現升浪的可能性仍高。

圖1：金價RSI甚少高於80或以上水平

圖2: