美股十月股災月

不經不覺，2020年已踏入第四季，亦進入很多股民應為的股災月 --- 十月。或許，歷史上很多大型的股災（股市短時間內顯著下挫）較常發生在十月份，例如，2008年金融海嘯期間，標指便於當年的十月份下挫近17%；故此，有不少投資者都有一個錯覺，認為十月份股市表現會相對地較差，尤其目前美股估值已處於異常昂貴水平。其實，若從歷史角度看，美股十月的表現反而相對地不俗。

根據過去三十年的回溯測試，可見標普500指數歷年十月份的平均表現約為1.5%(中位數+0.84%)，是表現第二好的月份，僅次於四月份的2.0%平均表現。上升比例(即30年裏有多少年上升的比例)則有達七成，即30年裏有21年標指於十月份可以錄得按月升幅，排名第三，僅次於十二月份和四月份，分別達77%和73%(圖1)。由此可見，從近30年的統計來看，十月份標指的表現，或許更值得期許。

話雖如此，十月份美股的走勢，卻有一點值得留意，就是大選年美股十月份多表現較差。過去30年七次大選年中（不包括今屆），標指於十月份的平均表現為 -2.6%(中位數為 -0.48%)，且7次大選年中（圖2），標指便有5次錄得跌幅（都是2000年至及之後的大選年出現），與前的統計有很大的落差。

此外，值得補充的是，從1900年至2016年逾百年大選年的統計可見，若然共和黨總統(即目前情況)落選，道指往往於當年第四季季度，多會出現十分顯著的下挫，平均跌幅接近一成。換言之，雖然過去三十年回溯測試顯示，美股十月份多有不俗的表現，惟適逢今年大選年，加上從最新民意調整反映特朗普敗選的機率較高，故今年十月份（甚至整個第四季）的美股，能否一帆風順穩步上揚，確實存在很大的不確定性。

圖1：

圖2：