美國回購活動再度熾熱起來

去年一場世紀疫症，最終迫使聯儲局再度採取新一輪量寬（QE）行動；在每月買債1200億美元大環境下，市場流動性再度變得異常寬鬆，這亦造就美股呈易升難跌的局面。

聯儲局量寬令股市持續造好其中之一的助燃劑，便是企業回購活動（Buyback）；因為在資金成本低廉的環境下，吸引企業管理層大舉舉債回購股份，除直接托高股價外，在回購過程令流通股份數目減少，亦間接地提升每股盈利表現。值得留意的是，由於美國企業管理層的待遇，往往包含企業認購期權；故在回購過程推高股價／盈利，亦會對管理層帶來直接的好處／利益。因此，自金融海嘯後，不難發現美國企業都樂此不疲積極進行回購。

事實上，根據高盛統計，美國企業於今年初至今，回購股份涉及的金額已超越5000億美元，當中包括蘋果電腦900億和Alphabet 500億美元的回購，整體數字再創新高紀錄，較去年同期更激增超過一倍（圖）。這股回購力量相信繼續成為支撐短期美股表現一大動力（當然這並不表示股市不會出現具深度的調整）；至於估值已臨異常昂貴，以及聯儲局明年可能收水的問題，相信投資者目前的取態，還是“炒完先算”。

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