過去一年，美股的亮點無疑集中於「科技七雄」（Magnificent 7）。它們的股價漲幅接近四成，幾乎是標普500指數18.6%漲幅的兩倍。這並非單純的估值炒作，而是因為盈利能力確實突出。自2023年第二季起，「科技七雄」的淨收入增長全數超過兩成，增速最高的甚至達62%，遠...

踏入今年開始，不難發現科技股的表現明顯領漲；以納斯達克100指數與標普500指數比率為例（NDX/SPX），今年初開始呈反覆上揚的態勢發展，比率由2.82點的2020年初低位回升，至3月下旬高見約3.22點的近一年高位，顯示期間納指持續跑贏標指。儘管近日這比率由高位有所回軟...

過去一星期，金融市場風聲鶴唳；美國矽谷銀行、以至隨後瑞信等事件，令金融市場表現異常波動；不少分析甚至擔憂將爆發類似2008年雷曼（Lehman Brothers）級別的金融危機。不過，美國或歐洲金融監管機構也不是省油的燈，有2008年金融海嘯前車之鑑，又豈會任由危機不斷擴大...

過去一個月以來，美國長債債息顯著抽升，約由1.40%反覆上揚至接近1.88%才稍為回軟（以收市價計）。長債債息顯著上升，間接地對科技類股份構成重大壓力。 值得留意的是，科技類增長股一般都有較高借貸（槓桿）比率；例如，羅素1000增長指數的長期負債佔股東權益比率（Long-T...

上周本欄透經周期調整市盈率（Cyclically Adjusted Price Earnings Ratio；CAPE）和實質收益率（Real Earning Yield）兩個角度，指出今年下半年美股或將迎來一輪較具深度的調整。除此之外，若從美股的價格行為角度看，近期走勢同...

儘管早前美國公佈異常強勁的消費物價指數，觸發投資者對通脹升溫的憂慮，遂使美股出現較具深度的下挫；惟從大市指標表現角度看，美股今年初至今的升浪，可見中線市寬的表現一直都跟不上，其實已為美股調整埋下伏線。 踏入2021年後，紐交所指數呈反覆上揚，並且屢創歷史新高；惟反映整體大市...