樓市若持續上升下可能受惠的板塊

恒指於周三（6月2日）高見29490點後，升勢便無以為計；於周四（3日）更大插近400點，100天移動平均線及29000點位置再度失守。恒指短期要挑戰2月18日31183點的今年新高殊不容易，諻論再突破2018年初33484點的歷史新高。然而，相較股市，本地樓價的走勢破頂的機會明顯較高。

差餉物業估價署較早前公布4月整體私人住宅售價指數按月升0.44%，至390.8，連續4個月錄得按月漲幅，並見2019年7月以來最高，與2019年5月歷史高位396.9差距不足2%；與中原城市領先指數則距離歷史高位還有3%。故此，樓價短期要破頂的難度明顯相對恒生指數容易得到。值得留意的是，僅從技術走勢角度看，本地二手樓價指數已橫行鞏固長達近兩年時間（圖1），走勢形成類似波幅收窄的形態（volatility contraction pattern；VCP）；當樓價出現向上突破後，料升勢或可持續多一段不短的時間。

那麼，若然本地二手樓價稍後當真開展新一輪升浪，那類股票或板塊走勢值得期許呢？

除一些對本地樓價變化敏感的地產股外，筆者估計可留意一些房托股份（REITs），例如, 領展823、置富778和冠軍2778，因為股價與樓價的關連系數頗長時間都處於正水平。事實上，過去十五年這三隻房托股份的關連系數，分別有0.96、0.82和0.63；意味樓價若出現新升浪，這類股份走勢，尤其領展料可受惠而進一步造好（圖2）。

圖1：

圖2：