去年累計升幅高達1.5倍、冠絕全球資產表現的白銀，今年走勢明顯轉趨劇烈波動。踏入2026年，銀價如脫韁野馬般急速抽升，1月29日一度衝上每盎斯121.65美元的歷史新高；換言之，在不足一個月內，銀價最多再急漲近七成，升勢之凌厲可謂罕見。 然而，拋物線式上揚往往難以持久。銀價在見頂後迅速回吐，短短七個交易日內大幅下挫近五成，低見63.9美元，波幅之大同樣驚人。其後銀價自低位逐步反彈，經歷約一個月反覆回升，目前已收復約一半前期跌幅，現價大致於上一輪跌幅的38.2%至50.0%黃金比率區間徘徊整固（圖1），技術上屬關鍵阻力區域。 問題在於：白銀能否進一步突破上述阻力，全面收復失地，甚至再創新高？抑或目前僅屬技術性「死貓彈」，反彈動力將盡，並重新步入調整周期？若從多角度審視，礦股的領先表現或許提供了重要線索。 目前在美國上市、市值最大的白銀礦股ETF——Global X Silver Miners ETF（SIL），其走勢長期與銀價高度相關。回顧歷史數據，兩者大部分時間呈現亦步亦趨的關係；若計算兩者每周變動的50日移動相關系數，數值多數維持在
