逾七成環球主要股市跌穿牛熊分界線

從技術走勢角度看，美股表現有逐步轉差的跡象。標普500指數於7月27日高見4607點後，便沿著新形成的小型下降通道內反覆向下；踏入10月，標指跌穿2022年底向上伸延的中、長期上升通道底線；近日連200天移動平均線和前述小型下降通道底線亦同告失守。截至周四（26日）收市，標指由4607點的52周高位計，累積下挫約一成，進入技術調整區。

若從市場寬度（market breadth）表現看，近500隻指數成份股股價高於200天移動平均線比率（長線市寬），更由7月下旬的逾七成六高位，輾轉下滑至近日不足三成，即有逾七成標指成份股的股價已跌穿200天線（即坊間稱之為「牛熊分界線」），反映市底積弱狀況（圖1）。從當前的發展來看，標指尚未擺脫一底低於一底、一頂底低於一頂的頽勢，長線市寬更未下滑至十分超賣的位置，在在反映短期美股（標普500指數）還有進一步探底的機會和空間。

美股表現不濟，外圍股市亦不見得十分“好景”。從統計環球48個國家或地區股市，其主要指數跌穿200天平均線比率，於7月底開始由85%高位掉頭向下；截至本周初，這比率已回落至低見約三成位置，即環球主要股市已有多達七成 （33個股指）跌穿“牛熊分界線”，表現亦十分疲弱（圖2）。

當然，環球多國股市表現不濟，或多或少反映過去一年多以來，多國央行積極收緊貨幣政策的結果。問題是，股市往往是經濟表現的領先指標；儘管隔晚美國公佈的經濟增速頗為不俗，惟美股、以至整體環球股市持續積弱的發展，或預示明年宏觀經濟表現未許太樂觀。

圖1：標普500指數技術走勢向淡

圖2：