兩個市場異象預示美股今年表現不俗

上周提及兩個港股「一月效應」的市場異象（Market Anomaly），分別是一月份恒指升多跌少，以及一月份升跌預示恒指全年的表現。不過，根據過去近五十年的數據顯示，港股「一月效應」似乎不太站得住腳。其實，金融市場存在着很多形形色色的市場異象，在美股出現的情況又特別多。今年有兩個美股市場異象，或許值得留意，因為它們可能預示美股年內還有不俗的上升空間。

這兩個美股市場異象，分別是（1）美股勁升後翌年表現多向好，和（2）總統大選年美股多表現不錯。

首先，去年美股表現十分強勁，標普500指數按年勁升28.9%，若連同股息，回報率更高達31.5%。其實，美股按年升幅達兩成或以上情況並不常見；自1970年至今50年裏，只曾出現過11年（包括去年；圖1）。在之前十次的勁升年中，標指在翌年的表現都是升多跌少，上升的次數多達八次。換言之，美股某年出現強勁升浪，上升動力往往可帶動翌年美股繼續有不錯的升勢。

其次，今年是美國大選年，美股在這年往往多錄得不俗的表現。自1970年至今50年合共12屆大選年裏，標普500指數便有10次錄得按年升幅，上升比例達八成以上。兩次例外，分別是2000年科網股泡沫爆破，以及2008年的金融海嘯。換言之，除非今年出現金融危機或泡沫爆破，不然，美股在今個大選年裏應可繼續錄得按年升幅。

總括而言，去年美股勁升逾兩成以上，加上今年為大選年，從過去半個世紀的數據顯示，預示美股今年表現似乎將會十分不俗。